瑞银(UBS)预计2021年全球铜需求将增长4.9%，2022年将增长4.4%，而今年新项目的供应预计不会大幅增长。

　　因此瑞银预计今年精炼铜供应仅增加1.4%，2022年增加5.1%，这意味着今年铜市的供应缺口达到603,000吨，相当于年需求的2.4%;2022年的缺口将达到461,000吨，相当于年需求的1.8%。

　　瑞银报告称，中国抑制大宗商品价格的努力适逢国内铜需求减弱。尽管经济增长依然强劲，但中国信贷活动放缓引发了对铜需求减弱的担忧。

　　在美联储“鹰派观点”(指提前在2023年加息)导致铜价下跌，美元走强加剧了这种情况。

　　尽管近期铜价可能面临压力，但瑞银预计，一旦中国国内去库存周期结束，而且现货需求复苏，铜价将再次上涨。

　　展望未来，除了这些短期变化之外，瑞银认为铜的周期性和结构性故事仍然完好无损。

　　瑞银表示，在此背景下，价格应能在未来6至12个月内回升至11000美元/吨。

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