① 上周美联储官员反复安抚市场情绪，另外基建政策有进展，市场前期悲观的政策预期有所修正，铜价小幅回升;

　　② 基本面：供需修复不均衡，仍有韧性。供应端矿端与废铜此涨彼消。矿端供应持续回升，但仍有不确定性，CSPT小组敲定今年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，小幅高于一季度指导价，TC亦持续回暖，矿端平衡逐渐向买方倾斜。但废铜仍由于马来疫情原因偏紧。此外本周俄罗斯政府称或对有色金属出口征收关税，铜每吨征收1224美元，2020年中国进口俄铜41.1万吨，或小幅影响供应。消费端仍有韧性，铜价回落到68000以下后贸易商、铜材、终端企业订单明显提升，国内库存水平持续去库。境外经济增长预计有韧性，欧洲经济疫情后修复有加速迹象，但上周LME库存再度大幅增加，有境外集中交仓现象，可能打压价格;

　　③ 价格判断：趋势上考虑到铜基本面有一定韧性(消费有韧性，国内库存持续去库，迹象供应上废铜与矿此消彼涨)且美国就业目标尚未达成，宏观政策未见实质收紧，维持高位震荡判断。

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