内外走势：周三LME铜大幅回落，截至北京时间15：00，3个月伦铜报10263美元/吨，日跌1.47%。沪铜主力2106合约大幅下滑，日内最高75900元/吨，最低74070元/吨，收盘价74090元/吨，较上一交易日收盘价跌2.64%;成交量131138手，日减5994手;持仓108020手，日减11121手。基差-770元/吨;沪铜2106-2107月价差-240元/吨。

　　市场焦点：(1)美国财政部长耶伦在美国商会发表演讲时重申，白宫打算提高对企业和最高收入者的税收，作为拜登政府基础设施支出计划的一部分。(2)北京时间5月20日2:00，美联储将发布4月底政策会议纪要。(3)4月，中国铜产业月度景气指数为40.7，较上月上升1.8个点。(4)必和必拓计划未来五年内将平均铜产量提高30万以上吨/年。(5)嘉能可计划明年再刚果民主共和国重新启动Mutanda的生产，该矿2018年生产199000吨铜，而2019年降至103200吨。

　　现货分析：5月19日SMM现货1#电解铜报价74560-75160元/吨，均价74860元/吨，日跌840元/吨。观望情绪较浓，下游刚需采购，整体交投淡静。

　　仓单库存：周三沪铜仓单合计170973吨，日减1621吨;5月18日，LME铜库存为119025吨，日减850吨。

　　主力持仓：沪铜主力2106合约前20名多头持仓69529手，日减5658手，空头持仓78439手，日减7773手，净空持仓8910手，日减2115手，多空均减，净空减少。

　　行情研判：5月19日沪铜2106大幅下滑。美联储决策层多次强调，美国就业市场复苏不平衡，市场降低了对美联储年内加息的预期，美元指数承压下行;不过美联储政策会议纪要来临，市场情绪谨慎。上游铜矿加工费TC有所企稳，并且必和必拓及嘉能可均提出扩产计划，铜矿供应紧张有望逐渐改善。同时铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，精炼铜产量持稳为主;下游国内需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，国内库存持续增长，铜价上方面临压力。技术上，沪铜2106合约主流空头减仓较大，日线MACD高位死叉，预计短线弱势调整。操作上，建议在73000-75000元/吨区间轻仓操作，止损各700元/吨。

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