氧化铝供需有所转弱，价格和利润受压制;辅料方面预焙阳极仍存上涨预期氟化铝维稳。碳中和概念下电解铝产能释放压力降低。疫情控制向好，海外延续恢复，预计铝材出口将有所好转。据SMM调研结果显示，本周铝加工龙头企业开工大幅增长19.0个百分点至60.1%，下游加工企业整体复工速度相对较快。从规模上看，一般大型企业多数本周内恢复正常开工，中小企业因节前备货较少，遭遇铝价大幅上涨时，观望情况更浓，复工效率较低。下周铝下游加工企业开工将逐步增至正常水平。

　　截止2月25日国内社会铝锭库存达108.2万吨，较1月初增长46.9万吨，增幅高达76%;无锡和南海社会铝锭库存增长较明显，无锡较1月初增长18.7万吨，增幅83.8%;南海较1月初增长11.9万吨，增幅92%。节后随着市场逐渐开工，预计3月中下旬铝锭库存有望去库。原料氧化铝变化不大，因此电解铝生产利润在铝锭大涨的情况下大幅回升。国内电解铝行业平均成本14100元/吨左右，行业盈利达3000+元。预计高利润格局维持。随着下游需求回暖，原料价格平稳及供给增长缓慢，电解铝利润将维持高位运行。持货商挺价意愿较强，库存拐点或将到来，市场back结构持续，建议逢低做多不追高。

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