自去年3月铜价见底以来，LME铜价已升至近10年高点，因中国经济从新冠疫情中复苏，投资者对全球其他市场的复苏，以及清洁技术和绿色能源行业需求也持长期乐观情绪。

　　2020年3月23日，LME铜价触及4626.5美元/吨，这也是2016年9月份以来最低点，因为新冠疫情严重冲击全球行业和投资者信心。自那以来，LME的三个月期铜已经上涨近100%，创下2011年8月以来的最高水平。

　　中国从新冠疫情中迅速复苏，为铜市需求提供了强有力的基本面支撑。去年7月分时铜价就已经从多年低点反弹回疫情前的水平。其他主要经济体也从疫情中复苏，加上中国需求进一步走强，推动铜价在2020年第三季度和第四季度的牛市中走高。新冠疫苗研制成功令铜市牛市持续到1月和3月份。中国市场参与者2月18日从春节假期归来后大局做多，进一步提振铜价突破9000美元大关。

　　美元疲软也令铜价受益。2020年底美元跌至2018年3月以来的最低水平，2021年的头两个月里一直维持疲软状态。衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数自去年12月初以来一直在89.218-91.593之间波动。

　　美元疲软令美元定价的铜获得支持，因为这意味用其他货币购买变得更便宜。

　　从供应面看，短期和长期的供应限制也支撑了过去一年的铜价牛市。近期内，世界第二大铜生产国秘鲁的产量受到新冠疫情影响。2020年秘鲁铜产量为215万吨，同比下降12.5%，因为秘鲁政府去年上半年实施的封锁措施导致总产量受到影响。

　　2020年，全球最大铜生产国智利的铜产量基本未受疫情冲击。但是定于今年举行的劳工谈判以及新冠疫情卷土重来，都可能在近期内为铜供应带来进一步的阻力。

　　过去一年，受疫情影响，LME注册仓库的铜库存也降至非常低的水平，给铜价带来额外的上涨压力。2020年9月9日LME铜库存总量触及73，425吨的低点，这也是2010年以来首次跌破10万吨。

　　国际铜研究小组(ICSG)10月份预测，2021年全球矿铜和精炼铜产量将分别增长到2115万吨和2481万吨。2021年精炼铜需求也将增至2481万吨，供应过剩量约为7万吨，总体而言仍很紧。与需求潜在增长相比，长期内的供应可能仍然紧张，因为很少有大型新项目计划投产。

　　铜业还受益于政府支持绿色能源转型的政策。世界各国政府承诺到本世纪中叶实现零碳排放;美国重新加入《巴黎气候协定》，也标志着拜登总统的政府更加重视应对气候变化。中国新的五年计划(最终草案将于下个月公布)和欧洲的绿色协议都强调环境和可再生能源，这都可能需要利用铜技术。

　　许多全球矿业公司最近对潜在的铜需求持乐观态度。英国-澳大利亚公司必和必拓(BHP)上周表示需求前景乐观，因为日益受到全球电动汽车趋势的影响。

　　过去一年铜价的强劲上涨并未一枝独秀，镍、锡、铝和铁矿石等其他大宗商品价格均飙升至多年高点。

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