内外走势：周三LME铜震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7968美元/吨，日跌0.34%。沪铜主力2103合约上行遇阻，日内最高59140元/吨，最低58570元/吨，收盘价58720元/吨，较上一交易日收盘价涨0.43%;成交量94848手，日减18930手;持仓122378手，日减559手。基差50元/吨;沪铜2103-2104月价差-60元/吨。

　　市场焦点：(1)国际货币基金组织预计，2021年全球经济将增长5.5%，比10月份预测高出0.3个百分点。(2)北京时间周四凌晨3:00，美联储将公布利率决议。市场预期美联储可能会维持鸽派政策立场，重申对财政刺激的支持，认可通胀预期有所回升但尚未达到令人担忧的水平。

　　现货分析：1月27日 SMM现货1#电解铜报价58680-58860元/吨，均价58770元/吨，日跌70元/吨。持货商下调报价，下游需求趋弱，少量刚需采购。

　　仓单库存：周三沪铜仓单合计20635吨，日减125吨;1月26日，LME铜库存为79275吨，日减2850吨，连降11日。

　　主力持仓：沪铜主力2103合约前20名多头持仓72018手，日增869手，空头持仓81241手，日增935手，净空持仓9223手，日增66手，多空均增，净空增加。

　　行情研判：1月27日沪铜2103上行遇阻。美国新的疫情纾困计划可能会推迟到3月份，同时全球疫情持续蔓延;不过美联储利率决议鸽派预期以及IMF上调经济前景预期，带动风险情绪回温，美元指数承压回落。国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC继续下调，铜冶炼成本高企;不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强;年末下游市场存备货意愿，近日库存继续下降，不过由于淡季预计需求逐渐转淡，铜价上行动能较弱。技术上，沪铜2103合约维持区间调整，关注58200位置支撑，预计短线区间震荡。操作上，建议可在58200-59300元/吨区间操作，止损各300元/吨。

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