内外走势：周一LME铜高开高走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7911.5美元/吨，日涨2.04%。沪铜主力2102合约小幅回升，日内最高58300元/吨，最低57680元/吨，收盘价58160元/吨，较上一交易日收盘价涨0.71%;成交量82919手，日减53745手;持仓96881手，日减8877手。基差-105元/吨;沪铜2102-2103月价差-60元/吨。

　　市场焦点：(1)2020年12月财新中国制造业PMI录得53，较11月的十年来高点下降1.9个百分点，但仍显著高于荣枯线。(2)据Mysteel数据，截至12月31日，中国港口铜精矿库存达到54.8万吨，周减5.1万吨，月减10.1万吨。同时中国铜矿加工费TC为47.6美元/干吨，周降0.4美元/干吨，重回下降趋势并达到年内次低。(3)截至12月31日，中国电解铜现货库存15.77万吨，较12月25日增加0.93万吨。

　　现货分析：1月4日 SMM现货1#电解铜报价57990-58120元/吨，均价58055元/吨，日涨145元/吨。持货商挺价，收货情绪不高，下游需求一般。

　　仓单库存：周一沪铜仓单合计33107吨，日减326吨;12月31日，LME铜库存为107950吨，日减2925吨，连降16日。截止12月31日当周，上期所沪铜库存报86679吨，周增11530吨。

　　主力持仓：沪铜主力2102合约前20名多头持仓61038手，日减7286手，空头持仓66318手，日减8354手，净空持仓5280手，日减1068手，多空均减，净空减少。

　　行情研判：1月4日沪铜2102小幅回升。中国12月财新制造业PMI数据维持扩张区间，显示经济维持复苏态势，提振市场乐观情绪;并且美国维持宽松货币政策的预期下，美元指数延续弱势。上游国内铜矿供应偏紧，国内铜矿库存较低水平，近期铜矿加工费TC小幅下调，使得冶炼成本高企，不过11月份废铜进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强;下游市场需求表现尚可，沪铜库存维持低位，铜价下方空间有限。技术上，沪铜2102合约缩量减仓收敛震荡，主流空头减仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在57900元/吨附近轻仓做多，止损位57600元/吨。

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