外媒报道，有句流行的谚语说，铜拥有经济学博士学位，能够预测全球经济的转折点。这句谚语源于金属在广泛应用中的应用，从发电、配电到iphone。

　　自3月底以来，贱金属价格反弹得非常好，从每吨4900美元升至9月底的逾6600美元。铜博士将目光投向明年，第二和第三季度35%的价格上涨表明，全球经济正在复苏。

　　而黄金的价格恰恰从相反的方面获益，即政治和经济动荡。自3月份以来，金价就一直处于这种水平，因此在截至9月底的6个月里，金价也表现良好，上涨了18%，至每盎司1900美元。

　　黄金和铜似乎不太可能成为同行。在地壳中，贱金属的含量是贵金属的1.5万倍(百万分之60，而黄金为百万分之0.004)，而铜以其在现代经济中广泛的实用用途而闻名，而另一种金属通常被隐藏起来。

　　然而，金和铜被放在元素周期表的中间(在第11组中被银分开)，因此，这些元素在自然界中经常一起被发现。

　　根据矿业情报数据库(Mining Intelligence database)的数据，全球有600多家铜矿生产企业，其中52%的产出中包含了黄金。

　　事实上，直到最近，世界上最大的黄金生产商实际上主要还是一座铜矿——格拉斯伯格(Grasberg)，该铜矿正在转入地下开采，按目前的金属价格计算，其产出的黄金与铜的价值几乎相当。(在其他条件不变的情况下，格拉斯伯格基本上变成了一座金矿，副产品是铜，金价达到每盎司2110美元。)

　　根据月度平均水平，从1987年末到2005年中，黄金的价格是铜的约4000-7000倍，但在2006-07年暴跌至不到3000倍。此后，相对于铜，黄金经历了长达13年的牛市。这增加了铜矿作为副产品加工贵金属的经济效益。

　　2016-18年，黄金相对于铜经历了短期下跌，从2016年的年均8277倍跌至2017年的6552倍，2018年仅为6356倍。这一价差在过去两年中急剧扩大，2019年达到平均7501点，2020年3月突破10000点。尽管黄金相对于铜的价格在6月和7月有所下滑，但这一倍数再次威胁到1万关口(每吨1克黄金相当于开采的矿石中1%的铜)。

　　个别铜矿一直在寻求通过黄金副产品来增加收入，尤其是近年来通过贵金属流交易。现在，在这种价差下，贵金属公司肯定会注意收购铜金资产。

　　与原生金矿相比，铜金矿的开采规模往往要大得多，使用寿命也更长。过去两年不断扩大的价差可能会促使贵金属生产商购买基础金属资产，以实现多元化，并延长自己的生产流程。

　　巴里克黄金公司(Barrick Gold)在5月接受英国《金融时报》采访时也证实了这一点，他表示，"肯定会有机会。"

　　巴里克立即与Freeport McMoRan联系起来，后者的资产包括印尼的格拉斯伯格矿。以目前的金属价格计算，按去年的产量计算，黄金对该矿产值的贡献将超过47%。

　　黄金生产商的金库中不乏资金;以10月2日的金属价格计算，去年的开采量价值近2020亿美元。尽管铜价大幅上涨，但黄金仍远远领先于目前全球铜产量的年化价值(约1340亿美元)，但仍远远低于铁矿(794, -2.50, -0.31%)石(约2830亿美元)。

　　全球最大的20家铜生产商公布，去年铜产量超过800万吨，其中黄金副产品总产量约为160万盎司。2019年，这些企业的铜产量占全球的近40%，但黄金产量仅占全球的1.5%。

　　不过，在许多铜矿，黄金是一项重要的附加值。在最大的20家铜生产商中，去年有12家报告称黄金是副产品，其中6家公司的铜产量超过4%。

　　根据2019年的生产数据(由矿业智能数据库提供)和截至10月2日的金属价格，黄金占前20大铜矿生产收入的5.4%(尽管占总黄金收入54%的份额来自格拉斯伯格)。

　　铜博士显然在预测经济复苏，但与此同时，黄金是增加开采财富的有效处方。对黄金公司来说，这些资产看上去一定越来越有吸引力。

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