基本面：

　　尽管基本面承压，沪镍的反弹之旅仍在持续。近期国内商品期货呈现激烈的震荡反复，由于国内外利空因素暂时转危为安，前期惨遭‘错杀’的工业品有所回升，以镍为代表的短期超跌品种出现报复性反弹也在意料之中，因供需疲软的压力已被价格下跌所消化，而短期在资金和市场情绪主导之下放大行情波动。

　　不过从基本面来看，业内人士认为供需均弱将难以支撑镍价继续大幅反弹。目前国内经济疲软导致需求不振，供应端收紧却不如预期的力度大，短期内预计不会有太大的改善。目前的期货价格，已经低于我们按照镍铁生产成本折算出的电解镍成本，理论上来说下跌空间受限。但是近期镍价持续低于9万元/吨，在疲弱的供需以及高企的库存面前，成本支撑在短期内似乎失效。

　　眼下镍的基本面逻辑实际上并未改变，而是整体上受宏观形势影响较大，在方向性选择时上下并不明确。在基于宏观因素理解与把握的基础上，我认为三季度镍价仍旧承压，波动性可能会比较大，价格运行主要依赖于宏观消息面的变化，整体上我认为是震荡偏弱的，因在市场情绪偏多时镍价仍旧在低位运行，可见基本面实在不乐观。

　　当前沪镍等有色金属品种反弹后仍不稳，短期料以震荡为主，操作上投资者建议暂时观望为宜。从大周期的角度来看，有色等大宗商品结束黄金十年之后已处于熊市格局，考虑到有色供应弹性较小、需求弹性相对较强，行业产能增长难迅速掉头，而下游消费萎缩低迷，在金属矿物的相对紧缺尚未传导而至金属现货之前，铜铝锌镍等金属均呈现供大于求格局。

　　操作建议：

　　国际方面，LME公布的持仓报告显示，7月10日当周，基金经理期镍持仓净多头头寸升至8583手。花旗银行认为，到2015年三季度镍库存将大幅缩水，这对镍价来说将是一个利好消息，但不锈钢行业正处在夏季低迷期，要想让库存缩水的前景支撑价格还得等上1到2个月。法国巴黎银行将2015年镍价预估从每吨14500美元调降至12875美元;同时将2016年镍价预估从每吨19750美元下修至15000美元。