美国汽油平均零售价格自2022年8月以来首次突破每加仑4美元大关。自2月28日美以联合攻击伊朗以来，油价累计涨幅接近1美元/加仑。

油价上涨正在直接侵蚀美国家庭购买力。路透社最新民调显示，55%的美国人表示家庭财务已受到汽油价格上涨的影响，其中21%的人认为影响“很大”。同时，87%的受访者预计未来一个月汽油价格将进一步上涨。

受伊朗袭击科威特油轮等事件影响，一度突破106美元，站上109美元。而高企的能源成本不仅正对美国家庭财务状况造成直接冲击，并可能抵消去年通过的《大漂亮法案》（OBBBA）带来的减税红利。

美国-AAA全美平均汽油价格

5美元红线：减税红利或被吞噬

摩根大通经济学家Michael S. Hanson测算，以目前4美元油价水平全年维持计算，美国家庭购买力将额外损失约1100亿美元，而OBBBA今年为个人家庭带来的减税估计略超2000亿美元，两者之间尚有缓冲空间。

但摩根大通同时划出一条明确红线：一旦油价升至5美元/加仑并持续，家庭额外汽油支出将达约2330亿美元，减税红利基本被全部抵消。 受持续供给短缺影响，这一价格在4月中旬前并非小概率。

雪上加霜的是，减税效果本身也在打折。截至3月25日，今年报税季退税额仅比去年同期多出约320亿美元，按此节奏推算，全年退税增量约550亿美元，远低于市场此前预期。

结构性问题同样不容忽视。减税收益高度集中于高收入群体，而汽油支出在各收入层次间分布相对均匀——最低收入五分位家庭的汽油支出占总支出比例超过3%，比最高五分位高出逾一个百分点。这意味着油价冲击对中低收入家庭的实际痛感，远比总量数字所呈现的更为集中。

政治层面，特朗普在生活成本问题上的支持率已跌至29%，63%的美国人不认可其物价处理方式。特朗普本人周四承认了这场冲突对经济的代价，表示："我看到了伊朗正在发生的事情，我说，'我不愿意发动这场行动，但我们不得不这样做。'"

结构性冲击：中低收入家庭更受伤

油价冲击和减税红利在不同收入群体中的分布存在显著差异。减税收益高度集中在高收入群体，而汽油支出在各收入层次之间的分布相对均匀。

对于最低收入五分位的家庭，汽油支出占年度总支出的比例超过3%，比最高五分位高出整整一个百分点以上。因此，中低收入家庭对油价上涨的痛感更为真实且即时，而从减税中获得的益处相对有限。高油价对消费的实际拖累，将更加集中地落在购买力较弱的人群身上。

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