2025年的箱板纸均价同比2024年有所下滑。据卓创资讯统计数据显示，2025年中国箱板纸市场年均价3632元/吨，同比跌幅1.57%。最高点出现在12月上旬，达到3929元/吨，随后步入震荡下行通道，低点出现在7月中旬，在3445元/吨，高低差在484元/吨。

进一步观察2025年的价格波动特征，整体呈现先跌后涨再跌的走势。回顾市场来看，上半年在供需矛盾突出及成本下滑的影响下，价格整体呈现震荡下滑的走势。7月下旬开始，市场主要驱动因素由供需主导向心态及成本影响转移。市场看涨情绪浓厚及成本面的上涨，支撑箱板纸价格持续拉涨，供需关系缓和。12月份价格呈现需求支撑减弱下的冲高回落趋势。终端消费偏弱，包装厂在高库位、低需求的影响下，以消化库存为主，企业库存压力加大，价格下调。

2025年箱板纸供应及需求皆呈现增加趋势，供需差同比2024年有所扩大，供需矛盾有所加剧，成本面对于纸价则提供一定底部支撑。

产量增加，供应面延续宽松

2025年箱板纸总供应量为3947万吨，同比增加2.60%，增速较2024年有所放缓，主要因为2024年四季度出口订单阶段性走高的背景下，使得2025年期初库存处于低位，叠加进口量的减少，对冲了产量的部分增量。产量的增加主要原因为近年来产能的扩张，虽然今年产能增速有所放缓，但是前期产能持续扩张，使得基值较高，另外，考虑到利润承压，纸厂停机更加谨慎，产能利用率提升。据卓创资讯监测数据统计，箱板纸2025年产量为3218万吨，较2024年增加7.73%；产能利用率为66%，较2024年提升3个百分点。进口纸方面，2025年中美贸易摩擦，需求面表现偏弱，进口量回归基本面主导，总量呈现降低趋势，进口依存度同步降低。据海关数据统计，2025年累计进口量为457万吨，同比减少18.39%。

需求同比改善 供需矛盾突出

2025年国民经济恢复向好，终端需求逐步回暖，包装纸市场需求量呈现增长态势，国内箱板纸消费量稳步上升，2025年箱板纸总需求3653万吨，同比增长2.18%。需求量增加利于缓和市场供大于求矛盾，为年内价格运行提供一定助力，但整体需求增幅同比放缓，需求量对于价格支撑作用相对有限。综合来看，2025年箱板纸市场供应及需求皆有所增加，从供需差的角度看，同比2024有所扩大，供需矛盾更加突出。

成本对箱板纸提供底部支撑 毛利有所收窄

2025年成本对箱板纸提供一定底部支撑。废黄板纸作为箱板纸的主要上游原料，2025年均价同比上涨5.48%，对箱板纸价格提供一定底部支撑。在成本上涨，箱板纸均价下调的情况下，2025年毛利率同比下滑2.64个百分点，其中综合成本同比上调1.64%，而箱板纸均价下调1.57%。2025年以来箱板纸利润率呈现先跌后涨的趋势。1-2月纸厂的利润呈现增加的趋势，主要原因为春节前后，成本尤其是上游主要原料废旧黄板纸在回收量增加、纸厂采购兴趣下滑的影响下，价格下调，而箱板纸价格则相对坚挺。3月份以后箱板纸利润则呈现震荡下滑趋势，在11月上旬降至低点，在430-738元/吨之间。3-7月箱板纸市场价格震荡下滑，上游主要废纸价格则相对坚挺，使得纸厂利润一再收窄，中小纸厂生产趋于灵活，整体开工负荷率不高。

展望2026年，影响箱板纸市场运行的因素将集中在行业供需状况、成本和市场政策等。2026年箱板纸市场供大于求格局不变，供应面压力仍存，但需求缓增及成本面支撑为价格提供底部支撑，预计2026年箱板纸均价同比略有下调。

从供应角度看，2026年新增产能在333万吨，产能的增加为产量的增长提供了一定的助力。随着行业竞争的激烈，落后产能的出清，市场的产能集中度有望进一步提升，产能利用率提升，从而带动箱板纸产量的增加。进口纸随着“十五五”规划贯彻落实，终端消费环境逐步好转，对于箱板纸需求量预期增加，利好于原纸进口。预期2026年供应量3947万吨，同比增加2.60%，整体看供应面压力仍存。

从需求角度看，2026 年我们将步入“十五五”的新“五年”，“扩内需”作为战略基点的方向仍在延续。在外部风险加剧、投资信心偏弱，我国有效需求不足、特别是消费不振的压力问题背景下，政策端扩围加码刺激消费需求仍然具有必要性。受此影响，包装纸内需求或将增加，但是增速偏慢。出口方面，中美贸易争端有所缓和，外需或将有所恢复。综合来看，预计2026年需求端整体呈现增加趋势，需求量在3653万吨，同比增加2.18%。

从成本角度看，2026年主要原料废旧黄板纸供应偏紧格局难改，叠加政策对原料品质要求的提升，废纸市场均价同比或小幅上涨。除此之外，考虑到2025年10月份海关执行的进口废纸浆的新规，对于箱板纸成本供应构成形成一定程度的扰动，成本面对箱板纸价格支撑增强，但预期幅度有限。

从季节性角度来看，箱板纸价格波动具有一定的季节性特征，下半年行业景气度高于上半年，主要在节假日、电商节等消费向好，需求面存一定利好支撑。其中4月、8月、11月通常会呈现下跌走势。

综合考虑行业供需关系、宏观政策的变动以及成本走势变化，长期视角下，箱板纸价格尚不具备宽幅上涨的动力，或将延续低位震荡运行的态势。2026年考虑到市场成本面的支撑，预计箱板纸价格调整幅度较2025年有所收窄，价格走势基本与2025年保持一致。具体来看：上半年传统淡季影响，市场或逐步进入下行通道。下半年来看，传统旺季支撑，需求略好，价格有所上涨。卓创资讯预计，2026年中国箱板纸区间先跌后涨，年内月均价在3485-3730元/吨之间波动，全年高点出现在12月，主要原因为传统旺季带动需求支撑叠加成本高位的影响。全年低点会出现在4月，主要是因为需求处于传统淡季，市场供需压力较大。