1月30日（周五），全球最大的矿业兼大宗商品贸易集团之一的嘉能可（Glencore），料在2026年优先发展其在刚果民主共和国的铜生产业务，并重新调整生产计划。由于出口限制继续对该国钴出口造成压力，嘉能可此举凸显出市场控制和全球能源转型正在如何重塑非洲的采矿策略。

该公司表示，已经发布明年的产量指导目标，但因存在高度不确定性，暂时未发布钴的产量预估。尽管该公司继续在刚果民主共和国开采钴，但出口仍然受到限制，因刚果政府为控制供应过剩和价格稳定而实施配额制度。

2025年，嘉能可在刚果民主共和国生产了33,500吨钴，较上年减少约5%。然而，在当局于2025年2月实施出口禁运，并在10月以配额制度取代后，大部分的钴无法出口。这些限制举措旨在应对全球钴供应过剩导致的价格暴跌，但由于审批流程缓慢，出口至到年底才得以恢复。

在次背景下，嘉能可表示将专注于刚果民主共和国的铜生产，这类产品的出口不受限制，且市场环境日益有利。钴通常是铜或镍开采的副产品。嘉能可表示，铜开采过程中产生的钴将被储存，直至出口情况改善。

全球铜价上涨亦强化这一战略。本月，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜再创新高，延续了2025年以来超过40%的涨势。分析师将此次价格飙升归因于供应趋紧和需求增加，而需求增长又和电网、可再生能源、电动交通以及数据基础设施的投资相关。

投行纷纷支持近期看涨观点。高盛（Goldman Sachs）预计，到2035年左右铜价将接近每吨15,000美元，因需求超出供应，而随着数字化、人工智能和电气化推动基础设施建设支出大幅增长，消费预计也将加速成长。

市场分析师称，这些预估已经开始影响投资者的行为，并未当前的铜价周期注入动力。

对于嘉能可而言，铜已经成为其在刚果民主共和国业务组合中益发重要的支柱。该公司2025年在刚果的铜产量为24.78万吨，较上年增加10%，占到其铜总产量的近三分之一。嘉能可称，其全球产量目标是，2026年铜产量达到87万吨，高于去年的85.16万吨，但尚未提供按国别的详细预估。

（文华综合）

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