受国际波动传导及市场风险偏好调整影响，今日港股黄金股普遍承压。

截至发稿，赤峰黄金(06693.HK)跌10.09%、山东黄金(01787.HK)跌8.34%、紫金黄金国际(02259.HK)跌8.10%、招金矿业(01818.HK)跌6.52%。

消息方面，现货黄金于周四美盘时段止跌回升，部分收复前一交易日创下的逾300美元历史最大单日跌幅，但当日仍收报5370.87美元/盎司，微跌0.85%；截至发稿，小幅回落0.29%至5362.31美元/盎司。

值得注意的是，为强化风险管控，芝加哥商品交易所同步宣布，将COMEX铜期货保证金上调20%，并将COMEX 100盎司黄金期货合约初始保证金比例由5%提升至6%。此举旨在抑制过度投机、维护市场稳定。

机构仍看好后续的金价表现

展望后市，机构预期显著转向乐观。瑞银集团大幅上调预测，将2026年3月、6月及9月目标价由5000美元/盎司上调至6200美元/盎司，并预计年末温和回落至5900美元/盎司。

再更早些时间，法国兴业银行在研报中将2024年黄金目标价由5000美元/盎司大幅上调至6000美元/盎司，并指出“当前预测或仍偏保守，实际价格存在进一步上修空间”。该行强调，全球投资需求将持续主导金价走势，并有望将强势行情延续至2026年末。

2025年黄金总需求首次突破5000吨关口

回溯2025年市场表现，世界黄金协会最新《全球黄金需求趋势报告》显示，全年黄金总需求达5002吨，同比增长1%，首次突破5000吨关口，创历史纪录；受需求强劲驱动，年度均价升至3431美元/盎司，同比涨幅达44%。

世界黄金协会高级市场策略师强调，仅仅关注价格会忽略当前正在发生的更重要的转变。他表示，他观察到的机构投资者中最有意义的变化并非害怕错失良机，而是重新评估黄金在投资组合中的作用。

该分析师还指出，各国央行虽开始采取观望态度，但仍保持政策稳定。他进一步解释称，尽管央行“购金”速度较过去三年创下的惊人速度有所放缓，但到2025年，需求仍将保持在历史高位，达到863吨，远高于长期平均水平。

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