今年是贵金属价格集体冲高的一年，其中铂金的涨幅高达93%，成为市场上最受关注的资产之一。

而分析师们普遍认为铂金的上涨行情还将继续。FXEmpire金融分析师Muhammad Umair表示，铂在今年突破了连续多年的下跌趋势，标志着重新估值周期的开始，资金正在转向被低估的贵金属。

他预期，铂金将在2026年飙升至2170美元至2300美元区间。这一展望显著高于华尔街其他机构的预期，不少机构认为明年铂金价格的中值在1550至1670美元/盎司。截至发稿，铂金期货价格在1785美元/盎司上下。

机遇与风险

Umair指出，推高铂金价格的主要原因在于不断增长的工业需求和日益收紧的供应结构。需求上看，燃油汽车行业复苏可能产生积极影响。另一方面，占到铂金全球产量70%以上的南非仍受限于电力短缺、矿体老化和运营成本上升等问题，造成供应问题。

与此同时，铂金在清洁能源技术领域扮演着日益重要的角色，是质子交换膜燃料电池和电解槽的关键催化剂，而这些设备是美国、欧洲和中国氢能战略的重要组成部分。

Umair预计，未来十年与氢能相关的需求将稳步增长。假设氢能基础设施的建设按计划进行，这一趋势将为铂金带来长期利好。

他还强调，随着接近历史高位，资金正转向被低估的金属。虽然铂金不像黄金那样受益于央行的购买，但它对宏观经济形势的反应却十分敏感。美联储降息和实际收益率走低的趋势为所有贵金属创造了有利环境。

数据上看，过去十年间黄金价格上涨超过300%，而同期铂金价格仅上涨100%。然而，2025年铂金价格的上涨势头明显增强。仅今年一年，铂金价格就已飙升超过90%，远超黄金的涨幅。

金铂比价也正在酝酿趋势。该比价在今年4月达到3.59的峰值后急速下跌至当下的2.47，若其进一步跌破2.2，则可能下探指1.8至2.0。其意味着铂金价格仍较有着更大的超额上涨空间。

但也有一些机构警告，铂金价格目前接近多年来的最高水平，投资者仍需保持谨慎，尤其考虑到市场对全球经济波动的敏感性，技术性回调在所难免。

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