南都电源（300068.SZ）昨日晚间宣布正在筹划公司控制权变更相关事宜，并推动再生铅板块的股权出售。公司股票将自12月12日开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

公司称，控股股东杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司尚未签署相关协议，还在就具体交易方案、协议等事项协商。

从股权结构看，截至2025年9月30日，杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司和上海南都集团有限公司分别持有公司8.43%、1.47%、0.62%的股份，三者合计持股约10.52%，是公司第一大股东集团，背后为实际控制人周庆治。

南都电源主营产品包括锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统、氢能关键设备及锂、铅资源再生产品的研发、制造及销售、服务，再生铅产品在2022-2024年期间都是公司最大的收入来源，但产品毛利率多年为负。

今年开始，南都电源进入转型阵痛期，公司对外透露，今年前三季度营收约59.11亿元，同比下降24.80%，主要系公司战略转型完成后，进行再生铅板块主动减产所影响，再生铅业务板块同比营收减少20亿元；归母净利润约-2.2亿元，去年同期2.47亿，亏损主要来自回收板块。

对比公司2024年和2025年上半年各板块表现可以看出，再生铅产品的收入占比从42.31%骤减到19.35%，而今年上半年再生铅产品毛利率已经跌至-11.02%，去年同期为-4.53%，这意味着出售每吨再生铅带来的亏损在拉大。这或许也加快了公司做出整体业务出售的决策。

另一方面，10月29日的投资者关系活动记录显示，2025年第三季度，公司单季度电池产品实现毛利额3.3亿元，较上年同期的1.8亿元同比增加1.5亿元。前三季度公司经营活动现金流净额达8.6亿元，较上年同期的-7.2亿元改善15.8亿元。

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