在AI需求激增、行业产能调整等多重因素的影响下，过去几个月，全球“存储荒”愈演愈烈。瑞银在最新报告指出，存储行业正面临前所未有的供需紧张局面。

瑞银预计，DRAM（动态随机存取存储器）供应短缺预计将持续至2027年第一季度，其中DDR内存的需求料增长20.7%，远超供应增速。

NAND闪存的短缺态势则预计将持续至2026年第三季度。

这一短缺局面引发了近30年来最猛烈的一轮价格上涨周期。瑞银预计，今年第四季度，DDR 合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨 20%，涨幅均超出此前预期。2026年第一季度，DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20%。

客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年。

尽管采购力度空前，但存储器库存水平仍处于低位：服务器用DDR内存的库存仅够维持11周，个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周，SSD固态硬盘库存仅够维持8周。

瑞银指出，这表明，当前市场实际需求强劲，而非投机性囤货。

AI服务器需求激增成为推动因素之一。来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长。

瑞银预计，SK海力士将在HBM4市场上保持主导地位，有望继续占据约70%的市场份额。

该行还上调了SK海力士、三星电子等头部存储厂商的目标股价。具体来看，将SK海力士目标价从71万韩元上调至85.3万韩元，维持关键买入评级；将三星电子目标价从12.8万韩元上调至15.4万韩元。

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