当地时间周三，在2025年最后一次货币政策会议上，加拿大央行如期将基准利率维持在2.25%不变。 行长麦克勒姆表示，尽管美国加征高额关税，但加拿大经济“整体仍展现出韧性”。

加拿大央行将基准利率继续锁定在2.25%，并称当前水平恰到好处。既有利于将整体通胀稳定在2%附近，同时为受美国关税挤压的经济提供一定的刺激力度。

加拿大经济近期表现强于预期：第三季度年化GDP增长达2.6%，远超市场预期；9月至11月期间新增就业岗位18.1万个。

麦克勒姆在开场白中强调，截至目前，经济表现仍具韧性，通胀压力总体可控，整体CPI略高于央行2%的目标。“管委会认为，目前的政策利率大体处于合适水平，能够使通胀保持在接近2%的目标附近，同时支持经济平稳运行。”

但麦克勒姆表示，不确定性仍然较高，一旦前景发生变化，央行已做好应对准备。这一措辞与10月会议声明中的口径完全一致。

美联储也将在当地时间周三公布利率决议，多数经济学家预计该央行将降息25个基点。

麦克勒姆提醒称，尽管经济表现比预期坚挺，但四季度GDP增速大概率偏弱，企业招聘意愿也趋谨慎。“在关税冲击与贸易波动双重作用下，季度数据起伏加剧，判断经济潜在动能的难度上升。”

他强调，最新数据“并未改变我们对于GDP将在2026年温和扩张、通胀保持在目标附近的判断”。

道明证券加拿大及全球利率策略主管Andrew Kelvin评论称，加拿大央行整体措辞偏谨慎。“这让我更加确信，利率将在相当长一段时间内按兵不动。”

数据显示，10月加拿大CPI已回落至2.2%，但核心通胀指标连续数月徘徊在3%区间上限。加拿大央行预计未来数月核心通胀将出现一定波动，有可能被推高。

一些经济学家仍认为，2026年加央行仍存在1到2次降息的可能性。他们指出，贸易政策风险令企业缩减或推迟投资决策，同时，尽管过去三个月就业增长改善，但失业率仍处于偏高水平。

麦克勒姆表示：“劳动力市场正在显示出一些改善迹象。”贸易相关行业在2025年初出现大规模裁员后，就业水平已趋于稳定，而服务业的就业增长有所加快。“但展望未来，我们看到整个经济的招聘意愿依旧偏弱。”

关于后续政策行动，麦克勒姆声称：“加拿大央行将逐次会议作出决定，将根据我们的展望评估数据，不会为我们的政策设定时间表。”

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