10月28日，尚太科技在电话会议上表示，目前正持续推进其在马来西亚建设的年产5万吨锂电池负极材料项目（马来西亚项目）和在山西省晋中市昔阳县建设的年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目（即山西四期），以应对当前供应紧平衡的情况，并在现有基础上继续提高生产效率和信息化、智能化、自动化水平。其预计，上述基地将在2026年第三季度进入投产阶段。到2026年年末，其将具备合计超过50万吨的人造石墨负极材料一体化年生产能力。

数据显示，尚太科技今年前三个季度实现营业总收入55.06亿元，同比增长52.09%；归母净利润7.11亿元，同比增长23.08%；扣非净利润7.3亿元，同比增长27.69%。

对于近期业绩增长，该公司表示，其第三季度销售规模有较大提升，出货量环比增长迅速。其自有产能满产的同时，已经扩大了外协加工的规模，以弥补短期生产能力不足，产品供应侧已经出现了局部紧平衡的状况。

该公司预计，今年第四季度市场供需紧平衡的状况将持续，叠加原材料甚至外协加工出现价格温和上涨的趋势，尽管存在一些不确定性，但预计负极材料价格水平存在一定上涨的动力。

市场方面，石墨负极作为锂电池核心材料之一，受新能源汽车及储能市场旺盛需求驱动持续增长，而供给端受限于产能扩张周期长、能耗指标审批严格及环保政策趋紧等影响，导致现阶段供需紧平衡。

值得注意的是，尚太科技在上述公告中提及，其马来西亚项目受当地施工条件、效率等影响，预计单位投资规模将有所上升，电力、人工等成本也会有所上浮。山西四期由于坐落于电力资源较为丰富的地区，预计电力开支将有比较明显的下降，叠加工艺进步、设备效率提升影响，新生产基地建设将有望提升其盈利水平。

可以看到，尚太科技通过国内与国外市场的差异化布局，响应行业需求的同时，还形成了“国内降本+海外扩张”的双轨策略，以对冲市场紧平衡的风险。

从全球化供应链角度看，其马来西亚项目虽短期内可能推高成本，但远期或分散地缘风险，提升其供货韧性。

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