世界黄金协会周四发布了第三季度全球黄金趋势报告。数据显示，2025年三季度，全球黄金需求量同比增长3%达1313吨，创下历史新高；而同期黄金需求价值同比增长了44%，达到创纪录的1460亿美元。

黄金总需求价值的飙涨反映出第三季度飙升的现实，黄金现货价格从6月底的3300美元/盎司上涨至季度末的3858美元/盎司，涨幅高达16.8%。随后，黄金又在10月一度创下4380美元/盎司的历史高点，凸显出当前市场对这一资产的狂热情绪。

世界黄金协会报告指出，今年迄今为止，黄金的需求量增长了1%，达到3717吨，价值3840亿美元，同比增长41%。

央行今年前三季的购买量录得634吨，略低于去年同期的724吨。但第三季度央行的购买量保持在220吨的高位，环比增长了28%。

投资者也在第三季度表现活跃，黄金ETF的买入量高达222吨，加上金条和金币需求连续第四个季度超过300吨，推动了黄金整体需求的增长。

与此同时，第三季度黄金珠宝消费量同比出现两位数下滑至371吨，连续第六个季度下滑，原因是价格高企导致销量持续承压。与之形成鲜明对比的是，珠宝消费额同比增长13%，达到410亿美元。

工业用金方面，虽然人工智能的蓬勃发展带动了工业对黄金的一定需求，但美国政策的不确定性加上高企阻碍了更大规模的应用。

需求稳健

代表黄金矿业公司的行业机构表示，最新的央行购金季度规模比五年季度平均水平高出6%，并且远高于2022年之前的平均水平。

世界黄金协会也指出，各国央行在第三季度仍然是黄金需求的坚实支柱，在连续两个季度放缓购买速度后，它们加快了购买步伐。虽然今年金价大幅上涨可能一开始限制了央行的黄金购买规模，但最新季度需求回升表明，尽管金价上涨，各国央行仍在继续增持黄金。

根据世界黄金协会的数据，第三季度黄金的最大买家是哈萨克斯坦国家银行、巴西中央银行和土耳其中央银行。而波兰国家银行则是今年迄今为止最大的黄金买家，其也明确表示将其国际储备中黄金的目标份额从20%提高至30%，表明其黄金增持计划远未结束。

虽然黄金需求表现稳健，但金价在近一周内承受不小压力，此前四个交易日金价累计下跌约5%，但在周四中美领导人会晤后小幅上涨。

盛宝银行驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana指出，中美双方可能希望重塑市场信心，但黄金市场仍在查探不确定性，因为美联储可能采取更温和的宽松政策，且地缘政治风险仍然存在。

周三，美联储主席鲍威尔表示，12月的进一步降息并非板上钉钉。这一发言抑制了市场对宽松政策的乐观情绪，黄金涨幅也因此受到限制。

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