黄金周一再次大幅下跌，纽约COMEX黄金期货跌3.4%，失守4000美元大关，凸显出市场极大的调整压力。

全球知名贵金属回收公司贺利氏的贵金属分析师表示，短期驱动因素的减弱和实物短缺的缓解，可能会导致贵金属价格的回调持续一段时间。此外，贵金属价格已远超其长期移动平均线，且涨幅过大、过快。但最终价格下跌多少、回调持续多久仍有待观察。

分析师们指出，上周二遭遇了2013年以来的最大单日跌幅，从4382美元/盎司的历史高点下跌了6.8%。而在之前，金价连续上涨，今年涨幅已高达66%。

他们还补充称，如果将黄金的这轮上涨起点追溯到2015年底，那么回调预计将持续几个月。不过金价在2020年达到阶段性高点后横盘整理了近四年，才取得突破。这可能给预测金价走势构成一定挑战。

金银走势可能分化

贺利氏指出，从供需来看，全球对黄金的零售需求仍然强劲，且黄金ETF的黄金持仓增速并未出现明显回落，代表着金价下跌仍未打击投资者的购买热情。但由于印度的排灯节已过，印度的购买热潮暂告一段落。

总体上看，黄金投资的潜在驱动力依然完好。分析师预期，经过短暂的调整后，如果投资者继续增加投资，涨势可能会持续。

相较于黄金，投资者对白银的看法更加分化，很多人担忧白银市场已经扩张过快。

贺利氏分析师指出，白银上周大部分跌幅集中在上周二，当日下跌近9%，由于事件背后没有单一的催化剂，这次大跌可能意味着投资者情绪不太乐观。但另一方面，上周白银ETF净流入1300万盎司，显示出逢低买入的迹象。

此外，由于美国政府处于停摆之中，有关关键矿产的第232条审查尚未结束，因此白银仍有可能面临被加征关税的风险，而这将逆转近期伦敦市场流动性改善的局面，重新导致全球白银涌向纽约，给带来新的上行动力。

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