光伏玻璃龙头福莱特（601865.SH）前三季度营收、净利润均同比下滑，显示行业尚未走出周期性困境。根据公司今晚披露的第三季度财报，前三季度营收为124.64亿元，同比下降14.66%；净利润6.38亿元，同比下降50.79%。公司表示“营收下降主要是光伏玻璃销售价格下降所致”。

分季度看，公司第一、二季度的营收分别为40.79亿元、36.58亿元，同比下降28.76%、26.41%；净利润分别为1.06亿元、1.55亿元，同比下降86.03%、79.02%，净利润的下降幅度明显高于营收。第三季度营收47.27亿元，同比增长20.95%，扭转了上半年下滑趋势，净利润为3.76亿元。

根据财报，福莱特前三季度的存货同比减少30.36%，主要是原材料以及产成品减少所致，营业成本同比下降10.5%，主要是部分原材料价格下降和公司实施提质增效降低成本所致。

光伏玻璃是福莱特的核心产品，其销售价格的下降直接影响公司盈利水平，即使部分原材料如纯碱、石英砂的采购成本下降，但仍无法抵消价格下降的不利影响。公司存货减少或是主动调整库存以降低积压风险。

此外，公司前三季度“经营活动产生的现金流量净额”为22.6亿元，比上年同期减少25.03%，投资活动产生的现金流量净额为-25.14亿元，显示公司投资支出较大。

公开资料显示，上半年，在供需不平衡、价格下降的压力下，福莱特通过冷修三座光伏玻璃窑炉，减少产能供给，截至8月底的在产产能为1.64万吨/天。

另一方面，公司仍有新增产能规划，福莱特安徽、南通生产基地的光伏玻璃窑炉生产线尚在建设过程中，今年根据市场情况投产，海外布局的印度尼西亚项目也预计将新增2座光伏玻璃窑炉。

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