受到白银近几个月暴涨影响，德国政府罕见宣布叫停原定于未来3个月发行的两款纪念银币。

作为背景，现货白银上周创出每盎司54美元的历史新高，即便在近几日调整后，年内涨幅仍接近70%。

（现货白银日线图，来源：TradingView）

面对快速上涨，德国财政部发现了一个问题：即将开售的两款纪念硬币，其材料价值已经超越了面值。

具体来说，即将在11月20日发行的25欧元传统圣诞纪念币——“三贤王”银币，由于采用999银，含银量几乎与22克的总重量相同，光是材料价值就达到30欧元。

原定于明年1月22日发行、纪念伍珀塔尔悬空缆车落成125周年的20欧元纪念银币，总重量为18克，采用925银制成，含银量为16.65克。以目前的银价计算，材料价值约为23欧元。

德国财政部表示，由于银价大幅上涨，这些银币的材料价值一度明显高于各自面值。在这种情况下，发行相应的纪念币是不可能的。

对于这一事态，慕尼黑贵金属交易连锁店Pro Aurum的Benjamin Summa感叹称：“白银市场曾多次出现剧烈波动，联邦政府也都及时应对，但此前从未因经济原因而暂停发行已公布的纪念币。根据预算法规，联邦政府不得发行作为支付手段且制造成本超过面值的硬币。因此，暂停发行的决定在经济上合乎逻辑，在法律上合理，同时在历史上也是前所未有的。”

德国财政部表示，正在研究日后发行这些纪念币的“行动选项”，理论上可行的方案包括改变面值、调整合金成分，或者等待银价回落后再发行。财政部发言人同时确认，纪念金币发行不受影响，因为其销售程序不同。

银价暴涨导致的铸币混乱，德国历史上也有案例可循。

从1951年开始，西德开始铸造面值为5马克的硬币，成分为62.5%银+37.5%铜。由于手感沉、色泽亮，这枚硬币也被视为战后德国经济奇迹的象征。

然而到了60年代末，由于银价暴涨，德国政府铸造5马克硬币的成本超过了货币本身的名义价值。同时市面上也出现大量收集5马克硬币，熔化后卖银获利的投机状况。

随后德国财政部与央行在1975年决定发行新版5马克硬币，并改用镍铜合金。

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