商品领域跟踪

能源：宏观情绪缓和带动油价反弹修复

10月21日，WTI2511合约结算价57.82美元/桶，涨幅0.52%；Brent2512合约结算价61.32美元/桶，涨幅0.51%；HH天然气报收3.488美元/MMBtu，涨幅1.99%；TTF天然气报收32.2欧元/兆瓦时，涨幅1.45%；据卓创资讯监测数据显示，国内动力煤市场仍有稳中上行，部分下游用户拉运需求继续释放，但部分用户采购心态也趋于谨慎，市场涨势有放缓迹象。21日国际油价小幅回升，预期偏弱与短期修复需求拉锯。宏观层面不确定性仍存，但风险偏好有所回暖，中美经贸摩擦受特朗普言论与中美贸易代表视频通话而存缓和预期，美国区域银行信贷问题也并未进一步发酵，市场等待中美经贸谈判的进一步进展以及美联储会议决议；地缘层面出现新的消息，前期美俄元首会晤消息指向偏空，但当地时间21日白宫高级官员又表示目前尚未安排美俄领导人会面计划，欧洲地缘博弈持续，同时中东地缘层面消息也并不平静，地缘风险对油价仍有支撑，但整体或趋弱。短期国际油价或仍将震荡拉锯，延续修复态势，但基本面利空限制修复空间，中长期趋弱不变。

化工：尿素市场延续震荡偏弱态势

截至10月21日，中国尿素中小颗粒市场均价环比下跌0.08%至1604.4元/吨，较上周下跌0.26%，较上月下跌5.11%，同比下降16.06%，尿素市场短期延续弱势运行。从基本面来看，供应端有短期减量，据卓创资讯数据显示，截至10月16日当周，国内尿素周度产量环比下滑4.19%，同期开工负荷周环比下滑3.5个百分点，但企业库存持续增长，同期全国主要尿素生产企业库存较上期增加6.2%，后续随着前期检修装置陆续复产且当前暂无新增检修计划，预计日产逐步增加，供应仍将保持充裕。需求端表现平淡，主要下游开工低迷，截至10月16日当周，复合肥产能运行率环比下降3.66个百分点至26.82%，三聚氰胺开工负荷环比下降12.23个百分点至49.68%。农业需求处于季节淡季，复合肥企业现货库存压力持续，开工或持续下调，整体采购需求难有明显提升。但当前气头和部分煤头装置处于亏损状态，价格下调空间有限。综合来看，短期基本面矛盾难改，尿素市场或维持震荡偏弱态势。

农业：宏观市场情绪转向，供应前景宽松仍是主要偏空因素

10月21日CBOT大豆价格走弱，期货在连续四个交易日上涨后回调，多头获利了结令外盘美豆盘面承压下行。短期来看，美豆收获进度或接近73%，略高于市场预期水平，美湾现货价格小幅下调。尽管有消息称中美贸易前景将有改善可能，但未继续支撑美豆价格的涨势延续，也反映出目前市场参与者较为谨慎的态度。从供应端来看，USDA对25/26年大豆播种面积的下调一定程度上给美豆形成了来自于种植成本方面的支撑。由于农场债务压力持续，相较于大豆，玉米则成为了新季作物播种的优选，好的出口前景和较低的种植投入，成为玉米面积扩大的主要原因。

热点简评

1.【旅游市场】文化和旅游部21日发布2025年前三季度国内旅游市场数据情况。根据国内居民出游抽样调查统计结果，前三季度，国内居民出游人次49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0%。其中，城镇居民国内出游人次37.89亿，同比增长15.9%；农村居民国内出游人次12.09亿，同比增长25.0%。出游花费方面，国内居民出游花费4.85万亿元，比上年同期增加0.50万亿元，同比增长11.5%。其中，城镇居民出游花费4.05万亿元，同比增长9.3%；农村居民出游花费0.80万亿元，同比增长24.0%。

2.【原油】据美国能源部官员透露，特朗普政府计划为美国战略石油储备（SPR）采购100万桶原油，借油价下跌之机开始补充这一库存不足的储备。官员表示，能源部预计将在当地时间周二宣布，寻求12月和明年1月交付的原油采购，资金来源为特朗普签署的税收与支出法案中专门用于购买原油的1.71亿美元部分预算。美国基准原油WTI原油自1月中旬高点以来已下跌约30%，周二报每桶约58美元，接近自2021年以来的最低水平。特朗普誓言要重新填满SPR，该储备的最大容量约为7亿桶，目前储量约为4.08亿桶，但政府可用于采购的资金有限。

3.【美澳矿产协议】10月21日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者问，特朗普和澳大利亚总理阿尔巴尼斯签署了一项重要的矿产协议，目的是针对中国。中方对此有何评论？对此，发言人郭嘉昆表示，全球产供链的形成是市场和企业选择的结果。关键矿产资源国应为保障产业链、供应链的安全稳定发挥积极作用，确保正常的经贸合作。

4.【地缘】据央视新闻报道，当地时间10月21日，美国总统特朗普称尚未就与俄罗斯总统普京的会晤做出决定。特朗普还表示，他仍然认为乌克兰与俄罗斯有机会停火。当天稍早时，白宫高级官员表示，目前没有安排特朗普与普京会面的计划。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在21日的简报中表示，俄美领导人此前并没有确定会晤的具体日期。

政策速递

【原油进口】据商务部10月21日消息，根据《中华人民共和国货物进出口管理条例》和我国加入世贸组织的有关承诺，商务部制定了《2026年原油非国营贸易进口允许量总量、申请条件和申请程序》。其中明确，2026年原油非国营贸易进口允许量为25700万吨。