美国当地时间周五，如期发布的密歇根大学消费者信心9月报告展现出一幅相当不妙的画面：纵使美股近几个月连创新高，美国消费者信心却快速掉头向下。

（美国消费者信心指数，来源：密歇根大学）

其中，美国消费者信心指数从上个月的58.2降至55.4，仅高于今年4月和5月“关税冲击”期间的多年低点，也低于经济学家事前预期的58；消费者预期指数也从55.9骤降至51.8。

通胀预期方面，美国消费者预计未来一年里物价将以4.8%的年率上涨，与上个月一样；他们也预期未来5到10年间的物价将以3.9%的年化速度增长，高于上个月的3.5%。

从某种程度上来说，美国消费者信心不佳、担忧通胀并不是最新出现的情况。但9月报告中有一个独特的数据点：美国消费者对丢掉工作的恐慌情绪再度抬头，又回到与金融危机、新冠疫情这类动荡时期相同的高度。

（未来五年丢掉工作（黑色虚线）和整体失业率上升的概率预期（红线），来源：密歇根大学）

这份报告的调查主管Joanne Hsu解读称，今年以来，消费者对自身失业的预期概率大幅上升，并在九月再次提高。这表明消费者确实担心他们可能会受到任何劳动力市场负面变化的影响。与此同时，消费者也正在感受被持续高物价挤压。

近几周发布的数据，也展现出了这种招聘放缓和通胀顽固的状况。美国8月非农新增就业只有2.2万人，同时还在大幅度下修过往数据。消费者物价指数仅仅是没有出现关税引发的暴涨，但本身仍在加速上行。

对于美国经济而言，现在的关键问题就是美联储眼里的“少招人、少裁员”局面是否即将面临破裂时刻。

Peachtree Creek Investments创始人、专栏作家Conor Sen周五表示，在经济降温期间一直遏制失业率上升的“囤工”现象看起来已经接近尾声。之前一直未受劳动力市场变化冲击的黄金年龄劳动者，现在很有可能即将面对应届毕业生和长期失业者类似的不友好就业环境。

Sen表示，受到新冠疫情时期的影响，在很长一段时间里雇主因为招工困难变得谨慎，即便在许多行业商业状况恶化时也不愿裁员。随着劳动力市场关键部分出现松弛，想要缩减员工规模的公司现在知道，当他们需要重新招聘时，会有一支现成的候选人群可供选择。

作为美国经济运行模式的共识，一旦大规模裁员的苗头出现，便会如“滚雪球”一般不断扩大——因为私营部门会不断失去维持消费的名义收入。正因如此，在下周的美联储会议上，除了降息外，经济政策制定者对经济前景的解读也同样重要。

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