商品领域跟踪

能源：市场聚焦制裁风险，油价两日涨超6%

截至7月29日，国际油价再度收涨，WTI2509合约结算价69.21美元/桶，涨幅3.75%；Brent2509合约结算价72.51美元/桶，涨幅3.53%。HH天然气报收3.165美元/桶，涨幅2.06%；TTF天然气报收34.103美元/桶，涨幅3.66%。据卓创资讯监测数据显示，国内动力煤市场仍多有上行，月底完成月度任务后停减产煤矿增加，同时降雨天气继续制约部分露天矿产销，市场供应收缩，而下游用户需求仍有释放，煤价整体上行。29日国际油价连续两日收阳线，两日共计上涨超6%，其中最为主要的原因仍在于风险预期的升温，29日特朗普进一步明确对俄时间限制缩短至10日，“美国将在10天内开始对俄罗斯征收关税，并采取其他措施”。此外，中美新一轮经贸会谈称，根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分，以及中方反制措施如期展期90天。短期来看，市场关注点将聚焦制裁风险，局势的升级带来油价波动放大，油价偏强。但油市基本面仍是趋弱态势，美国对俄相关制裁或仍是施压手段，“二级制裁”落地概率有限，关注美俄相关表态后续进展。

农业：中美谈判支撑 油脂情绪略好

昨原油上涨，且近期中美谈判、欧美谈判符合预期，油脂板块受到情绪支撑，但实际供需面胶着，总体涨幅有限。国内豆油方面，重点油厂开工负荷率整体维持偏高水平，供应宽松，部分库区豆油有催提情况。棕油方面，马来船运机构数据，2025年7月1-25日棕榈油累计出口较上月同期出口下降9%-15.22%，影响偏空，国内现货延续刚需刚采。此外，阿根廷削减豆粕和豆油的关税从31%降至24.5%，加大对美豆油的竞争，且美农作物生长报告显示，美国大豆优良率提高，从成本端给豆油带来抑制。7月29日，据卓创资讯监测数据显示，全国一级豆油现货均价8278元/吨，日涨23元/吨；国内棕榈油港口24度均价9086.25元/吨，日涨16.25元/吨；进口三级菜籽油9671元/吨，涨80元/吨，华东国标一级菜籽油9805元/吨，上涨80元/吨。

化工：基本面矛盾未解，尿素市场延续偏弱态势

据卓创资讯数据监测显示，截至7月29日，全国中小颗粒市场均价1793.65元/吨，较上一工作日跌0.57%。较上周一下跌1.22%，同比下降14.5%，当前尿素市场仍受高供应、弱需求的基本面矛盾主导，整体呈现弱势运行。供应端，供应量呈现微降，截至7月24日当周，周度产量环比下降0.16%，周开工负荷环比下降0.13个百分点至83.35%，但开工率和产量仍处于历史较高水平，供应压力并未出现实质性缓解。需求端，农业用肥进入尾声，缺乏新增需求支撑，工业需求方面，复合肥行业开工提升4.25个百分点至29.1%，三聚氰胺企业平均开工负荷率较上周提升2.11个百分点至63.39%，但开工的回升并未转化成需求的快速增长，下游补库积极性不足，市场普遍存在买涨不买跌的心态，商家采买灵活，抑制了需求的释放。据卓创资讯数据显示，截至7月24日当周，全国生产企业库存总量环比下降1.08%。但降幅较上期收窄5.36个百分点，企业去库速度放缓。整体来看，当前尿素市场基本面矛盾仍存，但随着利空因素释放，价格进一步下跌空间有限，预期后续维持低位震荡态势。

金属：需求有望回归 现货市场开始回升

7月29日，“反内卷”预期退潮引发市场宽幅下行后，市场逐步回归理性，黑色系现货多呈现窄幅回升态势。当天焦炭第四轮提涨全面落地，仍支撑其价格继续上涨。根据卓创资讯监测数据显示，截至7月29日，山西地区准一级干熄焦主流出厂价1410-1480元/吨，较上一工作日价格涨55元/吨；日照港准一级湿熄焦平仓价1360-1400元/吨，较上一工作日价格降40元/吨。焦化厂多数仍处于无库存状态，亏损情况下，生产意愿并不积极，也使钢厂对其采购热度不减。铁矿石方面港口价格跟随外盘小幅上涨，国内唐山迁安地区松汀钢铁普方坯资源涨60元/吨，执行3160元/吨含税出厂。铁水产量高位，支撑矿石需求，钢企按需采购。受成本端支撑，现货成交情况略有改善，期货盘面跌势收窄，也从情绪上影响现货成交。当日螺纹及热轧板卷现货市场价格均有上涨，反映出需求端开始跟进的迹象。

热点简评

1.【经济】国际货币基金组织（IMF）29日发布《世界经济展望报告》更新内容，预计2025年和2026年世界经济将分别增长3%和3.1%，较今年4月预测值分别上调0.2和0.1个百分点。国际货币基金组织预计2025年和2026年新兴市场和发展中经济体经济增速分别为4.1%和4%，较今年4月预测值分别上调0.4和0.1个百分点。（新华社）

2.【贸易谈判】当地时间7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。双方就中美经贸关系、宏观经济政策等双方共同关心的经贸议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流，回顾并肯定了中美日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。（新华社）

3.【以工代赈】据最新调度，上半年，各地通过实施以工代赈中央专项投资项目，同步在各类重点工程项目和农业农村基础设施领域中大力推广以工代赈方式，已累计吸纳带动208万名低收入群众就近就业，较去年同期增长32%；发放劳务报酬223亿元，较去年同期增长34%。

4.【印度CNG】随着监管机构寻求降低管输费率以及天然气价格，印度使用天然气作为汽车燃料的势头或将增强。印度石油和天然气监管委员会(PNGRB)已提议，对所有交通运输行业的压缩天然气(CNG)用户统一适用最低管输费率，无论其距离气源地远近。此举或可能使天然气零售价格降低3%-5%，从而提升天然气相对于其他燃料的成本竞争力。

5.【提振乳品需求】国泰海通证券发布研报称，7月28日国家育儿补贴制度实施方案公布，“国补”正式进入生育领域，食饮訾猛团队测算年均发放育儿补贴约千亿，有望发挥乘数效应且有加码可能，提振乳品等行业需求。考虑到适龄人口发展趋势，国泰海通预计未来出生人口数将有所减少，单年度补贴额度也将随之降低，但仍为一笔可观的财政支出。对乳制品行业而言，全国层面的育儿补贴有望拉动相关乳品消费，尤其是奶粉等，有助于提振板块景气度，加速供需缺口收敛。

6.【光伏】中国光伏协会发布澄清声明表示，近日有部分自媒体发布了关于光伏行业反内卷，特别是多晶硅方面工作的新闻，相关内容与实际情况严重不符。将秉法治化、市场化原则推进反内卷工作，一切以官方发布信息为准（新华财经）

政策速递

1.【金融】《浙江省关于科技金融赋能创新浙江建设 因地制宜发展新质生产力的若干举措（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，强化区域性股权市场建设。用好区域性股权市场制度和业务创新试点政策，支持杭州、宁波等地区开展股权投资和创业投资份额转让试点，加大与上交所、深交所和北交所的对接合作，探索建立“科技企业培育板”，高质量建设“专精特新”专板，积极推荐优质四板企业通过公示审核和绿色通道机制申报新三板挂牌。（新华财经）

2.【绿色优质农产品】 农业农村部副部长江文胜在新闻发布会上表示，为更好顺应城乡居民对安全优质、营养健康农产品的多样化消费需求，将继续大力发展绿色优质农产品，主要从三方面推进。一是扩总量。加大绿色、有机、名特优新和地理标志农产品培育力度。二是促优质。继续对标国际先进水平，不断完善绿色食品标准体系，大力推广应用绿色有机标准、生产操作规程、绿色防控、有机肥施用等技术，提高绿色优质农产品生产技术水平。三是拓渠道。挖掘绿色、有机、名特优新和地理标志农产品特色亮点，全方位、多角度开展宣传推介。