7月29日（周二），一份调查结果显示，多家分析机构上调今年和2026年铜均价预估，因对美国关税影响的担忧提振了价格，但随着库存和产量增加，未来几个月铜价料下滑。

对26位分析师的调查预估中值显示，2025年四季度，伦敦金属交易所(LME)现货铜合约均价预计在每吨9,500美元，较7月前一次调查的9,250美元预估值上修2.7%。

2025年全年，LME现货铜合约均价料为每吨9,525美元，2026年料为9,796美元。

LME铜价已从4月触及的逾16个月来的最低点回升约五分之一，部分原因是美国总统特朗普宣布的关税政策。

美国Comex期铜本月触及纪录高位，在8月1日进口关税生效之前，Comex期铜较LME期铜的升势扩大。

德国商业银行（Commerzbank）的分析师Thu Lan Nguyen表示：“铜市正在逐渐适应‘新常态’。”

分析师们将对2025年铜市场过剩量的普遍预期从前一次调查中预测的60,560吨下修至40,000吨。

铝需求疲软

分析人士表示，美国的关税措施预计会抑制铝的需求，铝主要用于交通运输、建筑和包装等领域，但市场供应过剩缩窄，以及相对较低的库存水平将支撑铝价。

StoneX的Natalie Scott-Gray表示：“目前并没有太多证据能让我们相信铝价在短期内会有很大的上涨潜力。”

“基本面正呈现看跌态势，因为美国商品价格过高已经影响了国内的下游需求，而除美国之外的地区，较高的关税环境预期正在抑制全球消费。”

2025年四季度，LME现货铝合约均价料为每吨2,500美元，较前一次调查中预估的2,518美元几乎未变，但较目前价格水平下滑5%。

分析师将2025年铝市场供需情况从前一次调查中预测的过剩28万吨调整为过剩20万吨。

锌供应过剩

今年迄今，锌是伦敦金属交易所(LME)中表现最差的金属品种。这是因为锌矿的产量有所增加，而锌这种金属主要用于给钢铁进行镀锌处理。

分析师预计，今年四季度，LME现货锌均价为每吨2,700美元，较前一次调查预估的2,650美元上涨1.9%，但较目前价格水平下滑了4.1%。

（文华综合）

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