上月底至本月初，得益于美联储降息预期升温，美指不断下跌，且非美持续走低，沪铜一度摆脱延续已久的震荡局面，重心上移至80000关口附近。然而最近非美地区铜库存出现回升迹象，且美国对进口铜的关税措施可能很快落地，未来美国对全球铜的虹吸效应将不再，沪铜开始承压，目前重回78000一线震荡。

观察近阶段沪铜持仓前20名多空持对比情况，可以看到在6月20日的时候多空比已经回升到1，随后震荡上扬，在6月27日和7月7日的时候都最高触及1.04，在7月7日之后情况急转直下，多空比迅速下滑，并在7月10日下滑至1以下，表明空头势力已经超过多头，空头信心更显强劲。仍然承压，多空比进一步下滑至0.97，为6月13日以来最低。

具体观察今日龙虎榜前二十名仓位变动情况，可以看到，多头前二十席位整体减仓3111手，其中排名靠前的中信期货、银河期货都减仓超过1000手，不过还有部分期货公司逆势增仓，排名第四的国泰君安增仓微超1000手，排名14的东吴期货增仓1314手，其余席位都以小幅减仓为主。

空头前二十席位整体减仓更多，为3650手。具体来看，中信同样位列榜首，也减仓超过800手，呈现多空双向减仓一幕。此前排名第二的金瑞期货减仓逼近1300手，目前空头持仓排名落至第三。其余席位增减仓幅度有限，但减仓席位更多。

整体来看，最近市场不确定性增加，沪铜偏弱震荡，波动有所减弱，加权合约持仓量不断下滑，且多空都呈现减仓势头。在期价冲高回落过后，目前空头势力开始隐隐压制多头势力，后续仍需关注美国对铜关税对全球铜贸易局势的冲击，警惕消费淡季背景下铜向主要消费地的转移，造成非美地区库存继续回升势头，从而压制铜价走势。

（文华综合）

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