由于7月4日是假期，本周的非农报告罕见地在周四而非周五发布。

摩根大通交易部门模拟推演显示，若周四公布的就业数据与早前ADP报告的疲软态势相似，美国股市很可能出现大幅抛售。

该行美国市场情报团队周三发布报告称，符合预期的就业数据可能推动股市上涨，但下行风险明显大于上行空间。

根据道琼斯调查，经济学家普遍预测6月新增就业岗位11万个。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）则预计新增12.5万个岗位。该行交易部门设定的基准情景是新增10.5万至12.5万个岗位，这将推动标普500指数上涨0.5%至1%。

报告特别指出：“只要非农数据高于10万，股市仍将获得支撑。虽然我们视之为积极信号，但接近预测区间下端的数据可能难以显著改善市场情绪——尤其是考虑到美联储主席鲍威尔此前关于关税影响将在6-8月数据中显现的警告。”

周三，在非农数据公布前，标普500指数创下年内新高。 然而，6月ADP报告显示私营部门就业减少3.3万个岗位，这令部分交易员和经济学家对预测产生动摇。

虽然ADP数据并不总能准确预测美国劳工统计局（BLS）的就业数据，但此次疲软表现确实强化了经济可能开始失速的观点。

摩根大通设定了不同情景下的市场反应：

新增8.5万-10.5万：标普500指数可能下跌0.25%-1.5%

低于8.5万：标普500指数恐暴跌2%-3%

报告警告：“在最坏情况下，市场将面临滞胀（经济增长乏力伴随高通胀）风险，届时财政和货币政策都可能束手无策。”

当然，就业数据也曾有过超预期表现，也可能再次出现这种情况。摩根大通预测：

新增12.5万-14.5万：标普500指数或上涨0.75%-1.25%

超过14.5万：标普500指数涨幅可能扩大至1%-1.5%

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