2025年7月2日，现货黄金价格在美盘时段强势突破3350美元/盎司关口，最终收涨0.55%，报3357.15美元/盎司。此次金价飙升的直接导火索是当日公布的美国6月ADP就业数据（俗称“小非农”）意外爆冷，显示私营部门就业人数减少3.3万人，远低于预期的增加12.1万人，为2023年3月以来首次负增长。这一数据加剧了市场对美国劳动力市场疲软的担忧，并推升了美联储提前降息的预期。

降息预期升温，黄金成资金避风港

ADP数据的疲软表现，叠加美联储主席鲍威尔此前在央行论坛上“需等待更多数据支持降息”的谨慎表态，令市场对7月美联储会议降息的概率预期从20%升至27.4%。瑞银和花旗等机构更是警告，若6月非农就业报告（将于7月3日公布）延续弱势，失业率可能攀升至4.3%-4.4%，进一步强化降息必要性。降息预期的升温直接降低了持有黄金的机会成本，推动资金涌入避险资产。

美元指数创三周新低，黄金吸引力增强

受美联储政策转向预期影响，美元指数日内下跌0.05%，收于96.777，创三周新低。美元走弱使得以美元计价的黄金对非美投资者而言更加廉价，进一步提振了需求。技术面上，黄金4小时图MACD指标维持金叉，RSI处于上行通道，显示多头格局稳固。

地缘政治风险加剧，避险情绪蔓延

全球地缘政治局势的紧张也为金价上涨提供支撑。俄乌战场再现“导弹风暴”，以色列空袭黎巴嫩首都贝鲁特，中东局势持续恶化。与此同时，美国债务总额突破38万亿美元，惠誉警告“美元资产风险溢价上升”，推动各国央行加速抛售美债并增持黄金储备。

市场分歧与未来展望

尽管多头占据主导，但部分机构提醒需警惕短期回调风险。技术面上，1小时图MACD红柱收缩，显示动能减弱，若金价回踩3330美元不破，仍可尝试低多；若突破3358美元阻力位，则有望挑战3380美元。

从基本面看，若7月3日公布的非农就业数据继续疲软，美联储9月降息概率将进一步攀升，金价或延续涨势；反之，若数据超预期回暖，可能引发技术性调整。此外，7月9日美国关税决策临近，贸易摩擦风险亦需密切关注。

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